Fuad Bawazier: Pembiayaan Lewat SBN Berisiko Perbesar Beban Fiskal

Setapak Langkah – 20 Juli 2026 | Mantan Menteri Keuangan, Fuad Bawazier, kembali menegaskan pentingnya kebijakan fiskal yang berimbang setelah pemerintah menimbang penggunaan Surat Berharga Negara (SBN) sebagai instrumen utama pembiayaan defisit.

Beberapa poin utama yang disampaikan antara lain:

• Rasio utang‑PDB bersifat lagging dan tidak mencerminkan tekanan likuiditas jangka pendek.
• Pembiayaan lewat SBN menambah kewajiban bunga yang harus dibayar pemerintah setiap tahun.
• Kenaikan suku bunga pasar dapat memperbesar biaya layanan utang, terutama bila SBN diterbitkan dalam jumlah besar.
• Ketergantungan pada pasar modal untuk pembiayaan dapat menimbulkan volatilitas jika investor mengalihkan dana ke aset lain.

Untuk mengurangi risiko tersebut, Bawazier menyarankan beberapa langkah strategis:

1. Meningkatkan penerimaan pajak melalui reformasi struktural dan penegakan hukum yang lebih ketat.
2. Memperketat pengeluaran non‑prioritas dan mengoptimalkan efisiensi belanja publik.
3. Mengembangkan sumber pembiayaan alternatif, seperti obligasi hijau atau kerjasama publik‑swasta, dengan syarat yang transparan.
4. Menetapkan batas maksimum penerbitan SBN yang selaras dengan kapasitas pembayaran bunga pemerintah.

Berikut tabel ringkas yang menggambarkan potensi dampak pembiayaan lewat SBN terhadap beban fiskal:

Dengan memperhatikan faktor‑faktor di atas, Bawazier menegaskan bahwa kebijakan fiskal yang berkelanjutan memerlukan kombinasi antara pengendalian defisit, diversifikasi sumber pembiayaan, dan penegakan disiplin anggaran. Ia mengajak semua pemangku kepentingan untuk tidak hanya terpaku pada satu indikator, melainkan menilai secara holistik agar beban fiskal tidak membebani generasi mendatang.